海运燃料新规或令低硫原油求过于供,布油重上

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  由于OPEC减产导致石油供应淘汰,伊朗和委内瑞拉的石油供应中止,加上美国页岩油产量下降,今年石油市场一直在迅速收紧,而国际海事组织即将出台的划定可能会带来分外的打击,尤其是市场趋紧而全球库存下降的配景下。

  美银美林在陈诉中写道:“现在,馏分油库存处于区间低位,2007/08年全球柴油精炼产能到达极限的状态,似乎正在重现。其时,随着沙特提高重质原油产量,以知足全球对馏分油日益增加的需求,柴油与燃料油之间的价差大幅扩大,轻质原油的价差也随之扩大。而未来几个月间,就可能会泛起类似的情形,在国际海事组织2020年新规即将落地的配景下,船东们将暂时提高馏分油的使用,从而从高硫燃料过渡到超低硫燃料。”新规将海洋燃料中硫含量的上限从3.5%降至0.5%,这将迫使船东放弃使用重油。 

  美银美林指出,现在和2008年油价上涨存在主要区别,包罗2019年闲置产能扩张、炼油能力增添110万桶/日、预计美国页岩油在高油价情形下很快增添供应。美银美林指出,与2007/08年柴油市场逐步收紧差别,全球馏分油需求面临一次性大幅增加。

  美银美林表现,相关划定可能会推动馏分油需求同比增加110万桶/日,高于50万桶/日的增加年率,也高于冬季的周期性高点。随着炼油商竞相将原油转化为馏分油,馏分油需求上升可能推高原油价钱。美银美林在陈诉中指出,只要有合适的炼油工具,约莫60%的通俗原油可以转化为馏分油。但重油的转化率则可能低于50%,可能限制其供应。

  归根结底,今年油价有可能大幅上涨。美银美林忠告称:“在我们看来,布油价钱飙升的风险显着高于期权市场的预期。”

  美银美林称布油升至100美元的概率被低估

  不外,市场上照旧存在许多阻碍油价上涨的因素,其中包罗美国页岩油产量高企、经济放缓、“OPEC+”决议放弃减产、美国决议延伸伊朗石油制裁宽免、从美国战略石油储蓄中释放石油。然而,随着国际海事组织新规的推行以及商业运动的周期性回升,馏分油需求可能泛起有史以来最大的飙升。若是再加上美元走软,那就具备了油价飙升的所有因素。

   

  高盛对美国页岩油能否填补这一缺口持嫌疑态度,至少在短期内是这样。只有在原油远期合约价钱相立即期的价差走升之后,新的钻探运动才气被引发起来。

  美银美林指出,无论怎样,石油行业也需要时间做出反映,这意味着现在不停上涨的油价至少要到今年第四序度和2020年,才会最先影响石油产量。因此,只管美国页岩油可能增添新的供应,并控制全球油价,但要制止油价飙升,其到来的时间可能有点晚。

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